Inflación, impuesto a pobres e ignorantes
La inflación es uno de los mayores impuestos
que existen a clases bajas, medias y altas, pero, sobre todo, a la clase ignorante
y pobre. Los gobiernos manirrotos gastan más de lo que ingresan,
es su forma de comprar votos. Y la forma de pagarlo es, por una parte,
exprimiendo a impuestos a algunas minorÃas trabajadoras de las que ni
necesitan ni esperan sus votos, y por otra parte endeudándose
cada vez más y más para que lo pague el siguiente. Pero como esta deuda ya es
impagable y nadie la quiere es el banco central, mismÃsimo diablo, el
que la compra y acumula con dinero que imprime con su máquina de hacer dinero.
Pero inundar la sociedad con oferta de dinero tiene consecuencias, el
dinero vale menos y todos somos más pobres, sobre todo los ignorantes
que no saben ni por qué pasa esto, mucho menos saben protegerse.
Además, ahora se da la tormenta perfecta
para que la inflación se dispare y nos empobrezca a todos como no hacÃa en
mucho tiempo, y no es sólo inyección de dinero del banco central, sino varios factores
que se juntan.
Vamos a ver la inflación a corto plazo, por qué roba al
ignorante y pobre, inflación a medio y largo plazo, y cómo protegerse.
Inflación a corto plazo
- Los bancos centrales han inyectado un 25%
del dinero en circulación sólo en el último año (más oferta de dinero).
- Muchas empresas han cerrado con los
confinamientos (menos oferta de bienes y servicios)
- El ahorro de las familias está en máximos
porque con el confinamiento no han gastado, y con la reapertura lo van a gastar
todo de golpe (más demanda)
- Esto aumenta la velocidad del dinero,
es decir, el cambio de manos, con lo que se esparce la masa monetaria nueva más
rápido y el efecto de mayor demanda con mayor dinero provoca que los precios
vayan subiendo conforme éste cambia de manos.
bancos centrales aún reducidos (aún más oferta barata de dinero), luego
los préstamos e hipotecas incentivan la demanda (aún más demanda de bienes). Pero
históricamente, inflación implica tipos más altos por parte de la FED para
ralentizar la economÃa y porque el propio inversor exige más rentabilidad a los
bonos, como ya está ocurriendo con un repunte del yield del 150% del bono USA a
10años en un año.
INFLACIÓN.
- Sólo un factor irÃa en la dirección contraria,
sobre todo en España, y es, por desgracia, el paro, que provoca que la
población tenga menos poder adquisitivo y ralentice la velocidad del dinero y
la demanda de bienes disminuya.
- Pero como los estados están endeudados
al máximo, los bancos centrales no suben tipos para no crear el caos,
alimentando aún más la situación, es probable que los precios de todo suban.
Las materias primas ya han duplicado, y se
extenderá al resto de la economÃa. En USA ya es del 4.2% y en Europa llegará
pronto…
Cómo protegerse de la inflación
Las materias primas son la base de toda la
cadena del consumo, por lo que es lo primero en experimentar todo esto. Por
esto es lo que más y más pronto sube. Una protección es por tanto
invertir en materias primas y, en última instancia, oro, que no es más que
dinero que los bancos centrales no pueden imprimir.
restan valor al dinero futuro, los negocios que venden expectativas de
crecimiento futuro se valorarán menos por lo que sus múltiplos de
valoración bajan. Y ese dinero fluye hacia los activos de creación de caja
presente. En otras palabras, una estrategia de inversión en empresas denominadas
"value" cobra fuerza frente a una "growth"
o de crecimiento. A pesar de los malos resultados estos últimos 5 años y en
muchos casos una honestidad dudosa, los fondos más tÃpicamente value españoles
como Cobas y Azvalor se benefician de esto. De hecho, desde noviembre de
2020 se han comportado extraordinariamente bien, mucho mejor que el mercado.
Entonces, ¿llegamos tarde? Personalmente, creo que aquel que invierta ahora en
este tipo de activos, aunque ya se habrá perdido mucho, aún le queda recorrido.
La inflación está comenzando a llegar y puede durar varios años, por lo que la
tendencia puede durar mucho más.
Por otro lado, los activos inmobiliarios son
un refugio histórico contra la inflación. El motivo es obvio: si el dinero vale
menos a futuro, el valor de los 500 euros mensuales que me cueste mi hipoteca
va a ser inferior en términos reales, aunque en términos nominales sigan
siendo 500 euros. Es decir, esos 500, dentro de unos años, tendrán un valor de
400 o de 300. Y además, el valor de nuestro inmueble sà aumentará según
la inflación o incluso más, dado que una inflación alta y tipos bajos provoca
precisamente una presión compradora que tira los precios hacia arriba.
Por qué la inflación es un impuesto a los ignorantes y pobres
a plazo fijo o en una cuenta corriente, lo va a perder, por ignorante.
Y porque si además eres pobre y no tienes al
menos 30 o 40mil euros para dar la entrada de un piso, los precios van a
subir y te vas a quedar sin poder comprar piso una década más.
Y porque la inflación no llega a todos por
igual, no, es lo que se llama efecto Cantillón, reconocido no sólo
por el propio Milton Friedman sino incluso por Keynes, que
reconocÃa que era un impuesto confiscatorio desigualitario y arbitrario (The
economic consequences of peace, capÃtulo 6). El que primero pide el
préstamo, es más rico porque puede crear un proyecto con dinero nuevo y aún
precios bajos, que todavÃa no han subido. Conforme lo va empleando, los
comercios y sectores donde va gastando, ante el aumento de la demanda, suben
precios y luego suben salarios y demás. Y cuando ese dinero llega al que vende
servicios en su pueblo a mil kilómetros, resulta que ha estado dos años en los
que los precios de todo han subido y él ha tenido el mismo salario. Por esto,
porque la inflación no llega a todos por igual ni tampoco llega a la vez, aquÃ
pierden unos y ganan otros.
Generalmente a donde primero llega la
inflación es a los activos financieros (la bolsa), de ahà la gran subida
de este último año. Era hacer la FED declaraciones de inyección de dinero y
automáticamente la bolsa subir descontando este efecto y financiación barata.
En segundo lugar, los individuos y empresas con acceso
al crédito y a los fondos de nueva creación. En
tercer lugar, las materias primas por el aumento de la demanda. Y
en último lugar, el resto de la economÃa, sobre todo asalariados
en sectores ajenos a todo esto.
Y porque tenemos una sociedad de ignorantes
que no se da cuenta de que la inflación lleva años subiendo, pero el gobierno
no actualiza los mÃnimos exentos en la declaración de la renta, ni las bandas
salariales del IRPF. Si una persona que cobre 60mil euros al año paga el 45% de
IRPF y el 35% de seguridad social aproximadamente, si en 5 años los precios se
han duplicado, el que cobrase 30mil ahora cobrará 60mil, pero no porque sea más
rico, sino porque todo ha aumentado de precios. O sea, sigue siendo igual de
pobre pero ahora en vez de pagar un 33% de IRPF pagará un 45% en su banda mayor
porque el gobierno no actualiza las bandas del IRPF. Igualmente, si un ático de
lujo lo compraste en el año 90 por 50mil euros y hoy dÃa vale 1 millón, no has
ganado dinero simplemente la inflación ha subido. Pero el gobierno te cobrará plusvalÃas
por 950mil euros y se llevará el 23% de tu piso, al cual no le has sacado
rentabilidad en términos reales.
Inflación a largo plazo
A largo plazo, otros factores entran en juego
en la oferta y demanda de dinero:
- La población española pero también mundial sigue
envejeciendo, y en este rango de edad se realiza menos gasto e
inversiones, la velocidad del dinero disminuye y se ejerce una presión
deflacionaria. Además, los inmuebles dejados en herencia provocarán una bajada
de precios en el sector inmobiliario.
- El incremento de productividad
de los paÃses que tiran de la economÃa, esto es sobre todo Asia, hace más
eficientes los procesos productivos, y la posterior competencia tira los
precios hacia abajo, repartiendo de esta forma la riqueza entre todos. Esto no
es más que teorÃa de la Escuela AustrÃaca, para quien le interese.
- El continuo desarrollo de internet
quizá sea el mayor aumento de productividad y eficiencia de estos procesos que
venimos de citar.
